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के साथ एक साक्षात्कार मेंलाइवमिंटसरकार ने कहा कि अनुशासित परिसंपत्ति आवंटन बाजार की गतिशीलता के लिए एक अच्छी तरह से कैलिब्रेटेड प्रतिक्रिया को बढ़ावा देकर निवेश की सुरक्षा करता है।

संपादित अंश

कई नए जमाने के निवेशकों ने इस साल शेयर बाजार में निवेश शुरू करने का फैसला किया है। परिसंपत्ति आवंटन के संबंध में आपकी क्या सलाह होगी?

नए जमाने के निवेशक आक्रामक इक्विटी निवेश के लिए बढ़ा हुआ उत्साह दिखा रहे हैं, फिर भी मुख्य ध्यान हमेशा विवेकपूर्ण परिसंपत्ति आवंटन पर होना चाहिए। यह रणनीति अप्रत्याशित बाजार से निपटने के लिए मौलिक है, क्योंकि निरंतर एकतरफा रुझान दुर्लभ हैं। परिसंपत्ति आवंटन एक निवेशक के जोखिम प्रोफाइल के अनुरूप एक संतुलित दृष्टिकोण प्रदान करता है, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि वे अत्यधिक जोखिम के आगे झुके बिना बाजार के अवसरों का लाभ उठा सकें। तेजी की अवधि के दौरान, पिछले रिटर्न के कारण इक्विटी पर अधिक जोर देने की प्रवृत्ति होती है, और विविध आवंटन के महत्व को नजरअंदाज कर दिया जाता है। इसके विपरीत, मंदी वाले बाज़ारों में, महंगे या कम मूल्य वाले बाज़ारों की धारणाओं के कारण इक्विटी से ऋण की ओर घबराहट-प्रेरित बदलाव होते हैं।

परिसंपत्ति आवंटन एक स्थिर शक्ति के रूप में कार्य करता है, जो निवेशकों को बाजार की भावनाओं के आगे झुकने के बजाय बाजार की स्थितियों के आधार पर अपने पोर्टफोलियो को समायोजित करने के लिए प्रेरित करता है। यह एक आवश्यक अभ्यास है, विशेष रूप से विविध जोखिम प्रोफाइलों पर विचार करते हुए, यह सुनिश्चित करना कि निवेशक अपनी रणनीतियों को उनकी जोखिम सहनशीलता के साथ संरेखित करें। संक्षेप में, अनुशासित परिसंपत्ति आवंटन बाजार की गतिशीलता के लिए एक अच्छी तरह से कैलिब्रेटेड प्रतिक्रिया को बढ़ावा देकर निवेश की सुरक्षा करता है।

कई फंड मैनेजरों को उम्मीद है कि ओवरवैल्यूड शेयरों को उनके सही मूल्य स्तर तक नीचे खींच लिया जाएगा। रुक-रुक कर तेजी और मंदी के बाजार परिदृश्यों के बीच, आप निवेशकों को निवेश की वृद्धि और मूल्य शैलियों के बीच चयन करने की सलाह कैसे देते हैं?

निश्चित रूप से, मौजूदा बाजार रैली में, विशेष रूप से कुछ शेयरों में, जो अधिक मूल्यवान प्रतीत होते हैं, एक स्पष्ट उछाल है। संभावित तेज गिरावट की आशंका के चलते फंड मैनेजर इन ओवरवैल्यूड शेयरों को परिश्रमपूर्वक उजागर कर रहे हैं। मूल्य या विकास-आधारित निवेश में उद्यम करने वाले निवेशकों को स्टॉक के मूल्य की उत्पत्ति को समझना चाहिए, मूल्य-से-आय अनुपात, मूल्य-से-पुस्तक मूल्य और डीएमए जैसे कारकों की जांच करनी चाहिए। ये पैरामीटर इस बात की जानकारी देते हैं कि कोई स्टॉक ओवरवैल्यूड है या अंडरवैल्यूड।

तेजी के बाजार चरण के दौरान, ध्यान विकास शेयरों की ओर स्थानांतरित हो जाता है, क्योंकि मूल्य स्टॉक अक्सर अधिक महंगे हो जाते हैं। इसके विपरीत, मंदी के बाजारों में, फंड मैनेजर और निवेशक तुलनात्मक रूप से कम कीमतों के कारण मूल्य शेयरों को पसंद करते हैं। वर्तमान तेजी के रुझान को देखते हुए, मूल्य शेयरों के पहले से ही बढ़े हुए मूल्यों को ध्यान में रखते हुए, विकास शेयरों पर जोर दिया जाना चाहिए। मूल्य शेयरों में पर्याप्त रिटर्न मिलने के साथ, विकास या गति वाले शेयरों के बेहतर प्रदर्शन की संभावना आगे बढ़ने के लिए एक आकर्षक विकल्प बन जाती है।

वर्तमान बाज़ार और आर्थिक स्थितियों में, क्या आप ऊपर से नीचे या नीचे से ऊपर दृष्टिकोण की अनुशंसा करेंगे?

पर्याप्त रैलियों से चिह्नित मौजूदा बाजार स्थितियों को देखते हुए, टॉप-डाउन निवेश दृष्टिकोण चुनना सबसे विवेकपूर्ण विकल्प नहीं हो सकता है। इसके बजाय, इस समय निवेशकों के लिए बॉटम-अप रणनीति अधिक उपयुक्त लगती है। यह दृष्टिकोण निवेशकों को व्यक्तिगत विदेशी शेयरों पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देता है जिनका अभी भी कम मूल्यांकन किया जा सकता है या जिनमें विकास की संभावना है।

समग्र बाज़ार उछाल के बावजूद, कुछ क्षेत्रों में कम मूल्य वाली परिसंपत्तियाँ बनी हुई हैं जो अगले एक से 1.5 वर्षों में अनुकूल रिटर्न दे सकती हैं। इसलिए, वर्तमान परिदृश्य में ऊपर से नीचे के बजाय नीचे से ऊपर के परिप्रेक्ष्य को बढ़ावा देना अधिक सूक्ष्म और लाभप्रद दृष्टिकोण प्रतीत होता है। विशिष्ट शेयरों और क्षेत्रों की जांच करके, निवेशक संभावित रूप से उन अवसरों को उजागर कर सकते हैं जो व्यापक बाजार अवलोकन को अपनाते समय स्पष्ट नहीं हो सकते हैं।

क्या अनियमित मानसून पैटर्न और चल रहे भू-राजनीतिक बदलावों के कारण आपूर्ति श्रृंखला परिदृश्य में अप्रत्याशित बदलाव के कारण मुद्रास्फीति के फिर से बढ़ने के बारे में कोई संभावित निकट अवधि की चिंताएं हैं? इसके अतिरिक्त, कच्चे तेल और अन्य वस्तुओं की कीमतों के लिए आपका अनुमान क्या है?

वैश्विक संदर्भ में, मुद्रास्फीति वर्तमान में गिरावट की ओर है, लेकिन मध्य पूर्व, रूस और यूरोप में मानसून और भू-राजनीतिक मुद्दे जैसे कारक संभावित रूप से उलटफेर कर सकते हैं, जिससे मुद्रास्फीति फिर से बढ़ सकती है। मुद्रास्फीति में जारी कमी को देखते हुए निवेशकों को सतर्क आशावाद अपनाना चाहिए, लेकिन संभावित आपूर्ति-पक्ष की चुनौतियों से भी सावधान रहना चाहिए जो इसे मांग-संचालित के बजाय आपूर्ति-संचालित मुद्रास्फीति में बदल सकती हैं।

हालाँकि मुद्रास्फीति बढ़ने की संभावना है भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) दरों को बढ़ाने के बजाय उन्हें बनाए रखने का विकल्प चुन सकते हैं, जिससे निवेशकों का विश्वास प्रभावित होगा। निवेशकों को निराशावादी रुख अपनाने के बजाय मुद्रास्फीति और उपज के उतार-चढ़ाव के बारे में आशावादी रूप से सतर्क रहना चाहिए। मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय वृद्धि की संभावना कम है लेकिन पूरी तरह से खारिज करने योग्य नहीं है; इसके बजाय, मुद्रास्फीति धीरे-धीरे कम होने से पहले कुछ समय तक बनी रह सकती है, जिससे केंद्रीय बैंक दर में कटौती पर विचार करने के लिए प्रेरित होंगे।

कच्चे तेल के संबंध में, ऐसा प्रतीत होता है कि यह $75 से $85 के दायरे में स्थिर हो गया है, जब तक कि लंबे समय तक भू-राजनीतिक तनाव में वृद्धि न हो। ऐसे परिदृश्यों को छोड़कर, कच्चे तेल के शीघ्र ही $65 और $85 के बीच रहने की उम्मीद है।

निवेशकों को अपना कुछ पैसा सोने और चांदी में आवंटित करने के लिए लुभाने के लिए एएमसी सोना और चांदी ईटीएफ लॉन्च कर रहे हैं। आप किसी के निवेश पोर्टफोलियो में सोने और चांदी में कितना आवंटन की सलाह देते हैं?

गोल्ड और सिल्वर ईटीएफ परिसंपत्ति आवंटन के लिए अच्छा काम करते हैं, लेकिन प्रतिबद्धता का स्तर व्यक्तिगत निवेश लक्ष्यों के आधार पर भिन्न होता है। कोई निश्चित न्यूनतम या अधिकतम आवंटन नहीं है, क्योंकि प्राथमिकताएं किसी की जोखिम लेने की क्षमता पर निर्भर करती हैं। सुरक्षा-केंद्रित निवेशक अक्सर सोने और ऋण की ओर झुकते हैं, जबकि आक्रामक दृष्टिकोण चाहने वाले लोग चांदी और इक्विटी का विकल्प चुन सकते हैं। सोने और चांदी में परिसंपत्ति आवंटन की डिग्री व्यक्तिपरक बनी हुई है। परिसंपत्ति आवंटन को प्राथमिकता देने वाले व्यक्तियों को पता लगाना चाहिए सोना और चांदी ईटीएफसोने और चांदी के फंडों के साथ, उनकी निवेश रणनीति के लिए व्यवहार्य विकल्प के रूप में।

आप पुराने फंडों की तुलना में नए फंड ऑफर में निवेश करने वाले निवेशकों को कैसे सलाह देते हैं?

निवेशक आम तौर पर इससे दूर रहते हैं नए फंड ऑफर (एनएफओ) उनके ट्रैक रिकॉर्ड की कमी के कारण। ऐतिहासिक डेटा की अनुपस्थिति किसी फंड के प्रदर्शन का आकलन करना चुनौतीपूर्ण बनाती है, जिसमें अल्फा, बीटा जैसे कारक और विभिन्न बाजार स्थितियों में इसकी लचीलापन शामिल है। यह मूल्यांकन करना कि किसी फंड ने चुनौतीपूर्ण और अनुकूल दोनों समय में कैसा प्रदर्शन किया है, सूचित निर्णय लेने के लिए महत्वपूर्ण है, और एनएफओ में आमतौर पर इस महत्वपूर्ण जानकारी का अभाव होता है।

जबकि कुछ निवेशक एनएफओ की कम इकाई लागत से आकर्षित हो सकते हैं, जैसे 10 प्रति यूनिट, यह एकमात्र निर्धारण कारक नहीं होना चाहिए। फंड के वास्तविक प्रदर्शन की तुलना में प्रति यूनिट नाममात्र मूल्य अप्रासंगिक है। ऐसे उदाहरणों में जहां एनएवी के साथ एक मौजूदा फंड 20 पर 10% रिटर्न मिलता है, जबकि एक एनएफओ -1% रिटर्न देता है, बाद में निवेशकों को नुकसान उठाना पड़ेगा। इसलिए, इकाई लागत केवल एक भाजक है और इसे निवेश निर्णयों को संचालित नहीं करना चाहिए।

इलेक्ट्रिक वाहनों या कृत्रिम बुद्धिमत्ता जैसे उभरते क्षेत्रों पर केंद्रित अद्वितीय एनएफओ के मामले में अपवाद उत्पन्न हो सकते हैं। ऐसे मामलों में, निवेशक दुर्लभ निवेश अवसरों का लाभ उठाने की अपनी क्षमता के कारण एनएफओ पर विचार कर सकते हैं। हालाँकि, सर्वसम्मति सिद्ध ट्रैक रिकॉर्ड वाले स्थापित फंडों के पक्ष में है, जिससे फंड प्रबंधकों की भविष्य की अपेक्षाओं और समग्र प्रदर्शन का अधिक विश्वसनीय मूल्यांकन संभव हो सके।

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प्रकाशित: 10 जनवरी 2024, 12:11 अपराह्न IST

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