‘भारत की वित्तीय स्थिति मजबूत है, यह हर निवेशक के रडार पर है’: केनेथ एंड्रेड, संस्थापक, ओल्ड ब्रिज कैपिटल

के साथ एक साक्षात्कार में पुदीनाएंड्रेड, फर्म के आगामी नए फंड ऑफर (एनएफओ) – ओल्ड ब्रिज फोकस्ड इक्विटी फंड – पर अपना दृष्टिकोण साझा करते हैं और अपने निवेश दृष्टिकोण और रणनीति में मूल्यवान अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं। आईडीएफसी एसेट मैनेजमेंट में मुख्य सूचना अधिकारी (सीआईओ) के रूप में एक दशक सहित भारतीय पूंजी बाजार में 27 वर्षों के अनुभव के साथ, वह अब ओल्ड ब्रिज एसेट मैनेजमेंट कंपनी में सीआईओ के रूप में कार्य करते हैं।

एंड्रेड, जिन्होंने हाल ही में अपनी खुद की परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनी स्थापित की है, का कहना है कि कंपनी एक चक्र के आरंभ में व्यवसायों की पहचान करने पर ध्यान केंद्रित करती है। हमारी स्टॉक चयन प्रक्रिया बड़ी, ऋण-मुक्त कंपनियों की पहचान करने के इर्द-गिर्द घूमती है जो बाजार में गिरावट से बचती हैं और पूंजी का कुशलतापूर्वक उपयोग करती हैं। पोर्टफोलियो में अंतर्निहित कंपनियां नेतृत्व कौशल प्रदर्शित करेंगी और वित्तीय अनुशासन रखेंगी।

साक्षात्कार के संपादित अंश:

क्या आप वैकल्पिक निवेश फंडों की ओर अपने कदम पर प्रकाश डाल सकते हैं? क्या आप अपने दायरे में आने वाले एयूएम (प्रबंधन के तहत संपत्ति) पर विवरण प्रदान कर सकते हैं?

ओल्ड ब्रिज कैपिटल की स्थापना 2015 में हुई थी और वर्तमान में हम लगभग की संपत्ति का प्रबंधन कर रहे हैं ₹8,000 करोड़. पिछले सात वर्षों में, ओल्ड ब्रिज पीएमएस ने 18% वार्षिक रिटर्न दिया है, जबकि शुरुआत से ही बीएसई 500 टीआरआई (कुल रिटर्न इंडेक्स) ने 15.6% दिया है। पिछले तीन वर्षों में, ओल्ड ब्रिज पीएमएस ने बड़े अंतर से बेहतर प्रदर्शन किया है। हमारे पीएमएस ने बीएसई 500 टीआरआई द्वारा दिए गए 20.4% के मुकाबले 29.2% रिटर्न दिया है।

आप वर्तमान में किन क्षेत्रों को लेकर उत्साहित हैं और इन विकल्पों के पीछे रणनीतिक तर्क क्या है?

ओल्ड ब्रिज कैपिटल मैनेजमेंट का बी2बी व्यवसायों, विनिर्माण और निर्माण और बुनियादी ढांचे पर विशेष जोर देने के साथ चक्रीय गिरावट से गुजर रहे क्षेत्रों में अवसरों की पहचान करने पर लगातार ध्यान केंद्रित है। हमारे दृष्टिकोण में उन क्षेत्रों का अनुमान लगाना शामिल है जो अगले बाजार चक्र का नेतृत्व करने के लिए तैयार हैं।

हम कम ऋण, उच्च दक्षता और अनुकूल वित्तीय उत्तोलन और मूल्यांकन के साथ समेकित होने वाले व्यवसायों को प्राथमिकता देते हुए, एक चक्र के शुरुआती चरणों में व्यवसायों की तलाश करते हैं।

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मिड और स्मॉल-कैप शेयरों में हालिया उछाल के साथ, वर्तमान परिदृश्य पर आपका दृष्टिकोण क्या है?

बाजार का माहौल मजबूत रहा है, जो पूरे बाजार चक्र में अवसर प्रदान करता है। मौजूदा मूल्यांकन चुनौतियों को स्वीकार करते हुए, हम एक सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखते हैं, यह मानते हुए कि प्रत्येक तेजी वाला बाजार अगले की नींव रखता है। सावधानी बरती जाती है, विशेष रूप से छोटे और माइक्रो-कैप क्षेत्र में जहां संभावित ओवरवैल्यूएशन चिंताएं उत्पन्न होती हैं। अल्पकालिक चुनौतियों के बावजूद, समग्र रुझान भारत के पक्ष में है, जो समकक्ष देशों की तुलना में उच्च विकास क्षमता प्रदर्शित कर रहा है। मार्केट कैप और जीडीपी अनुपात संभावित ओवरवैल्यूएशन का संकेत देता है, जिससे सावधानी बरतनी पड़ती है क्योंकि हो सकता है कि बाजार ने अपनी कीमत वक्र से आगे रखी हो।

उभरते परिदृश्य को ध्यान में रखते हुए, एफआईआई (विदेशी संस्थागत निवेशक) प्रवाह पर आपका दृष्टिकोण क्या है? क्या आप एक महत्वपूर्ण पुनरुत्थान की आशा करते हैं?

कुछ अल्पकालिक चुनौतियों के बावजूद भारत में एफआईआई की दिलचस्पी मजबूत बनी हुई है। समग्र रुझान क्षेत्र के समकक्ष देशों की तुलना में भारत के पक्ष में है। भारत की मजबूत कॉर्पोरेट वित्तीय स्थिति, सर्वकालिक निम्न उत्तोलन द्वारा समर्थित, कंपनियों को विकास में निवेश करने में सक्षम बनाती है। सरकार का पूंजीगत व्यय और स्थिर व्यापक आर्थिक माहौल कॉर्पोरेट विकास की कहानी को और बढ़ाता है।

कुछ मौजूदा बाज़ार रुझान क्या हैं? आप वैश्विक और स्थानीय स्तर पर महत्वपूर्ण विषयों के रूप में क्या देखते हैं?

खैर, विनिर्माण विश्व स्तर पर सुर्खियां बटोर रहा है। क्षमता स्थानांतरण के लिए कई देश भारत पर नजर गड़ाए हुए हैं। इस प्रवृत्ति का समर्थन करने के लिए, उन्नत बुनियादी ढांचे की सख्त आवश्यकता है। इसके अतिरिक्त, ऊर्जा क्षेत्र एक प्रमुख विषय के रूप में उभर रहा है, और ये रुझान वैश्विक स्तर पर मुद्रास्फीति के रुझान को प्रभावित कर सकते हैं।

आपके अनुसार वैश्विक अर्थव्यवस्था की गतिशीलता भारत की विकास गाथा को किस प्रकार प्रभावित करती है?

हम वैश्विक अर्थव्यवस्था से अलग-थलग नहीं हैं, लेकिन एक उल्लेखनीय अंतर यह है कि भारत जैसे उभरते बाजार कर्ज कम कर रहे हैं जबकि विकसित बाजार अपना कर्ज बढ़ा रहे हैं। कर्ज में यह कमी लाभकारी है. इसके अलावा, पश्चिम और विकासशील अर्थव्यवस्थाओं के बीच मुद्रास्फीति की दर और पूंजी की लागत का विलय हो रहा है, जिसके परिणामस्वरूप भारत में ब्याज दरें कम हो रही हैं, जिससे कॉर्पोरेट और उपभोग क्षेत्रों को लाभ होता है।

निवेश के रुझानों पर आगे बढ़ते हुए, आप क्या मानते हैं कि निवेशकों के लिए आगामी अवसर क्या हैं?

सबसे प्रमुख प्रवृत्ति जो मुझे दिखती है वह भारत की जनसांख्यिकी है। लगातार बढ़ती प्रति व्यक्ति आय वाला सबसे बड़ा देश होने के नाते, भारत हर निवेशक के रडार पर है। यह निवेश के लिए एक सम्मोहक गंतव्य है।

इन वर्षों में आपकी निवेश शैली कैसे बदल गई है?

मेरी निवेश शैली में ज्यादा बदलाव नहीं आया है लेकिन यह विकसित हुई है लेकिन आकर्षक कीमतों पर बड़े, कुशल व्यवसायों को खरीदने में निहित है। पूंजी दक्षता महत्वपूर्ण है, और हमारा दर्शन हमेशा मूल्य-केंद्रित है।

आप स्टॉक का चयन कैसे करते हैं? मापदंड क्या है?

हमारी स्टॉक चयन प्रक्रिया बड़ी, ऋण-मुक्त कंपनियों की पहचान करने के इर्द-गिर्द घूमती है जो बाजार में गिरावट से बचती हैं और पूंजी का कुशलतापूर्वक उपयोग करती हैं। हमें तब तक रुचि है जब तक वे इन मानदंडों को पूरा करते हैं और उनकी कीमत उचित है। हम उन कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करते हैं जो अपने उद्योग में प्रभावी होने की क्षमता दिखाती हैं। हम उस परिवर्तन में जल्दी आना पसंद करते हैं। हम एक चक्र की शुरुआत में ही व्यवसायों की पहचान करने पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

पोर्टफोलियो में अंतर्निहित कंपनियां नेतृत्व कौशल प्रदर्शित करेंगी और वित्तीय अनुशासन रखेंगी। प्रयास उन उद्योगों में कंपनियों की तलाश करना होगा जो मजबूत हो रही हैं।

निवेश में अनुभवों से सीखना महत्वपूर्ण है। पिछले कुछ वर्षों में आपने कौन से मूल्यवान सबक सीखे हैं?

यह बहुत है। एक हालिया सबक यह है कि ऊंचे बाजारों में मूल्य की तलाश करने से बचें। साथ ही, यह समझना कि कोई भी कंपनी अलग-अलग काम नहीं करती; यदि उद्योग की लाभप्रदता बढ़ती है, तो कंपनी की लाभप्रदता भी बढ़ती है।

अपनी निवेश यात्रा शुरू करने वालों के लिए कोई सलाह?

नए निवेशक गलतियाँ करेंगे, और यह ठीक है। उनसे सीखें, तुरंत सुधार करें और एक विविध पोर्टफोलियो के साथ शुरुआत करें। जोखिम उठाने की क्षमता और लक्ष्यों के आधार पर समायोजन बाद में हो सकता है।

क्या आप आगामी एनएफओ-ओल्ड ब्रिज फोकस्ड इक्विटी फंड के बारे में जानकारी साझा कर सकते हैं?

इस फंड के साथ, हम विशिष्ट बाजार खंडों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, कुछ श्रेणियों या क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करते हुए 25-30 व्यवसायों का एक विविध पोर्टफोलियो बनाए रख रहे हैं। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि हमारा फोकस उस सेगमेंट पर भी होगा जहां हम फोकस नहीं करना चाहते हैं जो बाजार का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है।

हमारी रणनीति खरीद-और-होल्ड के आसपास घूमती है। हमारा इरादा मध्य-बाज़ारों में निवेश करने और हम जो कुछ भी करते हैं उसमें सुरक्षा का एक स्वस्थ मार्जिन बनाए रखना है। पोर्टफोलियो में अंतर्निहित कंपनियां पूंजी दक्षता, कम उत्तोलन और कम मूल्यांकन के मानदंडों को पूरा करेंगी।

हम उन व्यवसायों को प्राथमिकता देते हैं जो समेकित होते हैं, कुशलतापूर्वक बाजार हिस्सेदारी हासिल करते हैं और लागत-प्रभावशीलता में अग्रणी होते हैं। समेकन के बाद नेता अक्सर बढ़ी हुई बाजार हिस्सेदारी और मूल्य निर्धारण शक्ति का आनंद लेते हैं। हम कम आरओई (इक्विटी पर रिटर्न) से बेहतर होने वाली कंपनियों के पक्ष में हैं, सकारात्मक नकदी प्रवाह के लिए नियोजित पूंजी पर जोर देते हैं, और कम गियरिंग वाली कंपनियों को प्राथमिकता देते हैं।

आप म्यूचुअल फंड उद्योग की वृद्धि को कैसे देखते हैं?

जब तक भारत में लोग बचत करते हैं, म्यूचुअल फंड उद्योग प्रासंगिक बना रहेगा। हम अनिवार्य रूप से बचत व्यवसाय में हैं, और जब तक लोग बचत करना जारी रखेंगे, वित्तीय परिदृश्य में हमारा स्थान बना रहेगा।