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चार-पांच साल तक इससे दूर रहने के बाद, पारेख ने डीएसपी स्ट्रैटेजिक बॉन्ड फंड में निवेश किया है, जो एक सक्रिय रूप से प्रबंधित अवधि फंड है। गुरु पोर्टफोलियो श्रृंखला के लिए मिंट के साथ बातचीत में पारेख ने कहा, फंड वर्तमान में ऋण पत्रों में निवेश किया गया है जो आठ-नौ साल की अवधि के हैं। इस श्रृंखला में, वित्तीय सेवा उद्योग के नेता साझा करते हैं कि वे अपने पैसे का प्रबंधन कैसे करते हैं।

कल्पेन पारेख का निवेश

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कल्पेन पारेख का निवेश

पोर्टफोलियो मिश्रण

पारेख के पोर्टफोलियो ने पिछले 12 महीनों में 29% रिटर्न दिया है।

पारेख कहते हैं, ”मेरे बहुत सारे वृद्धिशील निवेश हाइब्रिड फंडों में लगाए गए हैं क्योंकि बाजार अभी महंगे हैं।” उन्हें हाइब्रिड फंड पसंद हैं, खासकर महंगे बाजारों के दौरान, क्योंकि वे परिसंपत्ति आवंटन को फिर से संतुलित करने के लिए एक अंतर्निहित सुविधा के साथ आते हैं। प्रति बाजार मूल्यांकन – सस्ते बाजार मूल्यांकन: उच्च इक्विटी और कम ऋण; महंगे बाजार: कम इक्विटी और उच्च ऋण। कुछ हाइब्रिड फंड जैसे मल्टी एसेट एलोकेशन फंड और इक्विटी सेविंग फंड अन्य रक्षात्मक परिसंपत्तियों जैसे सोना और पुट ऑप्शन में भी निवेश बढ़ाते हैं। जब बाजार महंगे दिखाई देते हैं। बाजार में सुधार के दौरान पुट ऑप्शन की कीमतें बढ़ जाती हैं।

वह कहते हैं कि वह एक सिद्धांत का पालन करते हैं: अच्छे के लिए निवेश करें और तब तक बाहर न निकलें जब तक आपको पैसे की ज़रूरत न हो।

डीएसपी मल्टी एसेट एलोकेशन फंड, डीएसपी डायनेमिक एसेट एलोकेशन और डीएसपी इक्विटी सेविंग्स फंड जैसे हाइब्रिड फंड पारेख के कुल पोर्टफोलियो का 26% हिस्सा हैं। इक्विटी फंड एक्सपोजर का 35%, ग्लोबल इक्विटी फंड 14%, डेट फंड 15% हिस्सा लेते हैं। डीएसपी वर्ल्ड गोल्ड फंड ऑफ फंड (सोने की खनन कंपनियों में निवेश) और सरकार द्वारा संचालित सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड के माध्यम से सोने का एक्सपोजर 10% है। पारेख का लगभग 87% पोर्टफोलियो डीएसपी म्यूचुअल फंड योजनाओं में है, क्योंकि सभी डीएसपी कर्मचारी केवल डीएसपी की योजनाओं में ही निवेश कर सकते हैं। बाकी निवेश उनके डीएसपी में शामिल होने से पहले किए गए थे।

क्या काम किया है

उनका कहना है कि पिछले साल कुछ थीम-आधारित फंडों ने उनके लिए अच्छा प्रदर्शन किया। उदाहरण के लिए, डीएसपी नेचुरल रिसोर्सेज और न्यू एनर्जी फंड ने लगभग 45% रिटर्न दिया। पारेख के कुल पोर्टफोलियो में इस फंड की हिस्सेदारी 6-7% है। उनका कहना है कि वैश्विक प्राकृतिक संसाधन और घरेलू प्राकृतिक संसाधन दोनों खंडों ने अच्छा प्रदर्शन किया, जिससे फंड को मदद मिली।

इसके अलावा, डीएसपी हेल्थकेयर और डीएसपी ग्लोबल इनोवेशन फंड ने भी अच्छा प्रदर्शन किया। वैश्विक प्रौद्योगिकी कंपनियों में उछाल से बाद में मदद मिली। डीएसपी वैल्यू फंड ने भी पारेख के पोर्टफोलियो में मदद की क्योंकि फंड का बैंकिंग सेगमेंट में शून्य एक्सपोजर था, जिसने पिछले साल की तुलना में कमजोर प्रदर्शन किया है। इसके बजाय, फंड के पास वैश्विक प्रौद्योगिकी और वैश्विक लक्जरी सामान कंपनियों में निवेश करने वाले वैश्विक फंडों का एक्सपोजर था, जिन्होंने पिछले छह महीनों में अच्छा प्रदर्शन किया है। इस फंड का दिग्गज निवेशक वॉरेन बफे की होल्डिंग कंपनी बर्कशायर हैथवे में भी 6.5% निवेश है।

इसके अलावा, डीएसपी स्मॉल कैप फंड जो मुख्य रूप से माइक्रो कैप शेयरों में निवेश करता है, ने पारेख के पोर्टफोलियो के लिए अच्छा प्रदर्शन किया है।

निवेश शैली

पारेख का कहना है कि वह बहुत कम पोर्टफोलियो टर्नओवर वाले निवेशक हैं। वह कहते हैं, ”मैं शायद ही कभी स्विच करना पसंद करता हूं, मैं शायद ही कभी अपने निवेश को भुनाना पसंद करता हूं।”

उन्हें पूंजीगत लाभ बुक करना पसंद नहीं है, क्योंकि उनका कहना है कि इससे न केवल आप कंपाउंडिंग का लाभ खो देते हैं, बल्कि पूंजीगत लाभ पर कराधान का प्रभाव भी पड़ता है।

किसी विशेष मार्केट कैप (लार्ज-, मिड- या स्मॉल-कैप) पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय, पारेख अपने निवेश को विकास और रक्षात्मक बकेट में वर्गीकृत करते हैं। जब बाजार में सुधार होता है, तो वह विकास निवेश के लिए आवंटन बढ़ाता है। जब बाजार महंगे हो जाते हैं, तो वह हाइब्रिड फंड, ऋण और सोने जैसे रक्षात्मक निवेशों में आवंटन बढ़ा देते हैं।

पारेख अपने परिसंपत्ति आवंटन दृष्टिकोण पर कायम रहते हैं और जब बाजार मूल्यांकन में परिवर्तन उनके पोर्टफोलियो को उनके लक्ष्य आवंटन से दूर ले जाते हैं तो बस अपने पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करते हैं।

उदाहरण के लिए, पारेख का लक्ष्य परिसंपत्ति आवंटन 65 से 35 (इक्विटी: ऋण और सोना) के अनुपात में है। चूंकि बाजार का मूल्यांकन ऊंचे स्तर पर बना हुआ है, इसलिए वह 50:50 मिश्रण में नए निवेश कर रहे हैं। बाजार की रैली ने उनके इक्विटी निवेश के मूल्य में वृद्धि की है, लेकिन रक्षात्मक परिसंपत्तियों के लिए उच्च आवंटन करके, उनका लक्ष्य अपने 65:35 लक्ष्य आवंटन को बनाए रखना है।

“निवेशकों के रूप में, हम मूल्यांकन के बारे में बहुत कुछ नहीं कर सकते। अब, व्यापक बाज़ार मूल्यांकन को लेकर चिंता है। कोई नहीं जानता कि मूल्यांकन नीचे आएगा या ऊंचा रहेगा। पिछले साल की तरह, बाजार महंगे दिखे और हमने सोचा कि सुधार होना चाहिए, लेकिन ऐसा नहीं हुआ। बाज़ारों के कुछ हिस्से और भी महंगे हो गए,” वह बताते हैं।

निवेश दर्शन

पारेख का कहना है कि वह अल्पकालिक रिटर्न पर बहुत अधिक स्टॉक नहीं रखते हैं। “मेरे लिए, वार्षिक रिटर्न उतना महत्वपूर्ण नहीं है। मैं दशकों तक निवेश करने में विश्वास करता हूं। मेरा निवेश मंत्र सरल है: अनुचित समय के लिए उचित रिटर्न की तलाश करें क्योंकि इसी तरह आप वास्तव में चक्रवृद्धि का लाभ देख सकते हैं। और आप इतने लंबे समय तक निवेशित कैसे रह सकते हैं? पारेख बताते हैं, बाहरी झटकों और बाजार की अस्थिरता के प्रभाव को कम करने के लिए अपने पोर्टफोलियो को रिंग-फेंसिंग करके।

“एक हाइब्रिड फंड मेरे लिए इसे स्वचालित कर देगा। मुझे इक्विटी एक्सपोज़र बढ़ाने के लिए कुछ भी करने या कोई निवेश बेचने की आवश्यकता नहीं है। जब शेयर बाजार में सुधार होता है, तो यह स्वचालित रूप से ऋण (या सोने जैसी कोई रक्षात्मक संपत्ति) बेच देगा और इक्विटी में निवेश करेगा। पारेख कहते हैं, ”जब मूल्यांकन महंगा हो जाएगा तो इसका उलटा असर होगा।”

वह कहते हैं कि जब बाज़ार महंगे होते हैं; डेटा से पता चलता है कि इक्विटी और बॉन्ड के तीन-पांच साल के रिटर्न के बीच कोई बड़ा अंतर नहीं है। वह कहते हैं, “यह नियम 80% समय काम करता है, 20% समय यह काम नहीं करता है।”

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