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साल की शुरुआत से ही सोने में शानदार तेजी आई है। हमारा मानना ​​है कि आने वाले वर्षों में यह निवेशक के पोर्टफोलियो में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता रहेगा। निम्नलिखित कुछ कारक हैं जो निवेश परिसंपत्ति के रूप में सोने के बढ़ते महत्व में योगदान करते हैं।

अमेरिका में वास्तविक दरें और सोने का आकर्षण: निवेश के विभिन्न तरीकों में से, सोना अपने क्रेडिट जोखिम की कमी और अपने आंतरिक वास्तविक मूल्य के कारण अलग दिखता है। मुद्रास्फीति-समायोजित दरों पर विचार करते समय इस आंतरिक मूल्य को सबसे अच्छी तरह समझा जाता है। यह अमेरिकी राजकोषों के मामले के समान है, जिन्हें अक्सर लगभग ‘डिफ़ॉल्ट-मुक्त’ माना जाता है। जब निवेशक उच्च वास्तविक दरों (मुद्रास्फीति-समायोजित दरों) की पेशकश करते हैं तो उन्होंने ऐतिहासिक रूप से अमेरिकी ट्रेजरी का पक्ष लिया है। अमेरिकी ट्रेजरी के लिए इस प्राथमिकता ने ऐतिहासिक रूप से सोने की कीमत सीमा को अपेक्षाकृत संकीर्ण रखा है। हालाँकि, जैसे-जैसे वास्तविक दरें अपने चरम पर पहुँच रही हैं और आगे चलकर इसमें नरमी आने की उम्मीद है, सोने का आकर्षण और अधिक चमकने की उम्मीद है।

बढ़े हुए भू-राजनीतिक तनाव और विविधीकरण की आवश्यकता: लगभग तीन दशकों तक, 1990 से 2020 तक, दुनिया ने भू-राजनीतिक तनाव के संदर्भ में कमी की अवधि का अनुभव किया। हालाँकि, वैश्विक परिदृश्य वर्तमान में एक महत्वपूर्ण परिवर्तन के दौर से गुजर रहा है, जिसमें बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव शामिल हैं और ऐसे समय में, निवेशक अक्सर सुरक्षित-संपत्ति की तलाश करते हैं। भू-राजनीतिक जोखिमों से बचाव और अप्रत्याशित परिणामों को कम करने की चाह रखने वालों के लिए सोना एक पसंदीदा विकल्प है। तेजी से बढ़ते अनिश्चित वैश्विक माहौल में निवेशकों के लिए एक विवेकपूर्ण रणनीति के रूप में सोने जैसी परिसंपत्तियों के विविधीकरण और आवंटन की आवश्यकता स्पष्ट हो गई है।

केंद्रीय बैंकों का सोने की ओर झुकाव: वर्तमान परिदृश्य में, केंद्रीय बैंकों की बढ़ती संख्या अब अमेरिकी खजाने को अशांत समय के दौरान एकमात्र सुरक्षित आश्रय के रूप में नहीं देखती है। इसके बजाय, वैश्विक केंद्रीय बैंक पोर्टफोलियो जोखिम से बचाव के साधन के रूप में सोने की ओर बढ़ता झुकाव दिखा रहे हैं। आरक्षित परिसंपत्ति के रूप में सोने के प्रति धारणा में यह बदलाव सोने की मांग और मूल्य के लिए अच्छा संकेत है। यह मूल्य के एक विश्वसनीय भंडार और आर्थिक और वित्तीय अनिश्चितताओं के खिलाफ बचाव के रूप में सोने की बढ़ती धारणा को रेखांकित करता है।

अमेरिकी व्यापक आर्थिक परिदृश्य में चुनौतियाँ: अमेरिका वर्तमान में कई व्यापक आर्थिक चुनौतियों से जूझ रहा है। इनमें फैला हुआ राजकोषीय और चालू खाता घाटा शामिल है, जिसने डॉलर की स्थिरता के बारे में चिंताएं बढ़ा दी हैं। अमेरिकी अर्थव्यवस्था में इस तरह के असंतुलन से डॉलर का मूल्य कमजोर हो सकता है, जो ऐतिहासिक रूप से सोने की कीमत के साथ विपरीत संबंध प्रदर्शित करता है। परिणामस्वरूप, सोने की कीमतें ऊपर की ओर बढ़ सकती हैं, जो उन निवेशकों को आकर्षित करेंगी जो अपने पोर्टफोलियो को मुद्रा अवमूल्यन से बचाना चाहते हैं।

सोने का आकर्षक सापेक्ष मूल्यांकन: डॉलर के मूल्यांकन के संदर्भ में, सोने की कीमत पिछले तीन वर्षों में अपेक्षाकृत स्थिर रही है। गौरतलब है कि सोना 2011 में अपने चरम पर पहुंच गया था और तब से इसमें कोई खास तेजी नहीं देखी गई है। यह अमेरिकी वित्तीय बाजारों के बिल्कुल विपरीत है, जहां S&P 500 ने पिछले 12 वर्षों में निरपेक्ष रूप से लगभग 230% की वृद्धि दर्ज करते हुए प्रभावशाली लाभ दिया है। यहां तक ​​कि निफ्टी 50 (या एसएंडपी) बीएसई 1 नवंबर तक सेंसेक्स) ने डॉलर के संदर्भ में 120% का रिटर्न दिया है।

प्रदर्शन में ये भारी अंतर अन्य परिसंपत्तियों की तुलना में सोने के सापेक्ष मूल्यांकन को रेखांकित करते हैं। ऐसे परिदृश्य में जहां वित्तीय साधनों ने पर्याप्त लाभ का अनुभव किया है, सोने की लचीलापन और अद्वितीय जोखिम-रिटर्न प्रोफ़ाइल इसे पूंजी प्रशंसा के अवसरों की तलाश करने वालों के लिए एक आकर्षक विकल्प बनाती है। वास्तविक दरों और भू-राजनीतिक तनावों से लेकर केंद्रीय बैंक की कार्रवाइयों और व्यापक आर्थिक चुनौतियों तक कारकों की विविध श्रृंखला, सामूहिक रूप से एक निवेशक के निवेश पोर्टफोलियो में सोने के बढ़ते महत्व को रेखांकित करती है। सोने की इसकी विशिष्ट विशेषताएं इसे विकसित और तेजी से जटिल वैश्विक वित्तीय परिदृश्य में निवेश करने वाले निवेशकों के लिए एक आकर्षक संपत्ति बनाती है। और सबसे आसान तरीकों में से एक जो निवेशक सोने में निवेश कर सकता है या बना सकता है वह है गोल्ड ईटीएफ, या एक्सचेंज ट्रेडेड फंड।

चिंतन हरिया आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल एएमसी के प्रमुख-निवेश रणनीतिकार हैं।

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प्रकाशित: 24 दिसंबर 2023, 10:38 अपराह्न IST

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